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变形金刚主机游戏机:遇上資本的“小馬”為何不再奔騰?

作者:中力顧問

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一代明星公司隕落,其亡也忽焉

資本冒險、家族企業、人才流失

企業該如何防范風險


前海

股權

事務所

親愛的伙伴們,開講啦!

還記得《我的兄弟是順溜》中寶強兄寧死不屈的抗爭精神嗎?

或者《無人區》逃亡之旅中舞女、走私販、盜賊、警察各色人等?

還是《越光寶盒》中“我把自己像乳豬一樣獻給你,請盡情享用”的經典臺詞?

有點意思!


小伙伴


前海

股權

事務所

好吧,既然不知道,那么,《我是特種兵》、《武林外傳》、《將愛情進行到底》等,這一系列叫好叫座的電影影視劇你一定略有耳聞!

當然看過,票房火爆,收視牛牛!


小伙伴




今天小編想跟大家談的不是電影

也不是電視劇

而是以上這些名劇名片的出手

都來自同一個出品方





小馬奔騰


不過

小編擔心

有可能你再也看不到他出品的影視了






根據小馬奔騰與“老王”

——--建銀文化的對賭協議:

建銀文化通過入資4.5億元成為小馬奔騰第二大股東,若小馬奔騰未能在2013年12月31日之前實現合格上市,則投資方建銀文化有權在2013年12月31日后的任何時間,在符合當時法律法規要求的情況下,要求小馬奔騰一次性收購建銀文化所持有的小馬奔騰的股權。


賭局有風險,入局需謹慎,

小馬哥真的輸了!

3月15日,

裁決進入執行階段,

建銀要價6.35億元,

這意味著——

小馬奔騰很可能將面臨清算拍賣的命運,

建銀文化會拿走小馬奔騰的全部家當!


究竟什么是對賭協議
舉個例子EXAMPLE

在婚姻中

女性總幻想能夠嫁入豪門

就好比鄧文迪嫁給默多克

正如企業希望引進戰略投資者

成功獲得資源  獲得融資

實現短期成功上市的夢想


又好比對男性而言

娶妻求淑女

能夠娶到一個上的廳堂

下得廚房的美嬌娘

也算是一筆不錯的投資


因此

許多岳父岳母要求未來女婿在多長時間內

賺多少的錢或者是有房有車

當然

也有夫妻雙方共同約定

未來必須要開拓出怎樣的天地



就連國民老公王思聰投資的英雄互娛

也毫不猶豫地選擇了與華誼兄弟

3年18億的天價對賭!


那么,為何“小馬哥”輸得如此一敗涂地?

對未來參與對賭的企業有何重要啟示呢?

請聽小編慢慢分解!



對賭的風險

     在小馬奔騰案例中,首先暴露的由家族企業、人才流失等問題導致的資本冒險。隨著2014年1月小馬奔騰前董事長李明的去世,公司內部混亂,業務發展停滯,《太平輪》慘敗,不僅鮮少有新作品的消息,資金鏈也存在斷裂隱憂。

      影視行業不確定性較高,風險較大,公司在對賭前需要對自身充分評估,對未來業績合理預判,避免出現無法實現承諾而導致公司遭遇沉重打擊。


對策

提前做好融資規劃


     很多企業家認為目前企業不缺錢,不需要融資,也不需要做融資規劃,一方面說明企業發展還不夠快速,另一方面說明了企業家對融資規劃的認識不足。即便企業不缺錢,也要做好融資規劃,做到未雨綢繆,企業融資的途徑有很多,既有銀行貸款等債權融資,又有投資機構類的股權融資。企業融資一定要提前規劃,不要等到缺錢的時候才想起去融資,等企業缺錢的時候,你已經處于被動,所謂病急亂投醫,此時你跟投資方談判處于劣勢,因為著急用錢對投資方的苛刻條件也都一一接受,缺乏企業高估值的底氣。


     投資機構的資金一般都是募集來的,有一定期限,到期要還給投資人,所以一般他們都要求企業在未來幾年上市或者要有業績承諾,以便能順利退出。一般投資機構的退出渠道有IPO上市退出、新三板掛牌退出、被并購退出、大股東回購退出、公司清算退出。其實回購退出是投資機構不愿意看到的結果,因為資金沒有什么大的回報,基本相當于投資失敗。


     因此企業家在簽對賭協議的時候不要反感,業績對賭是投資機構對投資人資金安全的一份責任,也是對資金使用方的期望。企業家簽對賭協議時還是要慎重,量力而行,切莫過于自信,一定要給自己留有余地,否則可能就一夜回到解放前。大多數情況下,投資機構的大資金進入企業的時候,正是企業快速發展期,甚至是達到一個相對頂峰,此時也是企業家最自信的時候,往往對未來充滿信心,對未來的業績實現及IPO上市都了然于胸、勝券在握,所以做出的決定也比較激進。但有時候事情的發展并不是那樣一帆風順,比如國內IPO經常暫停,經濟?;姆⑸膊皇且話閆笠導夷茉て詰降?。


     如俏江南從鼎暉融資后,后續發展陷入不利形勢,投資協議條款被多米諾式惡性觸發:上市夭折(A股上市無望后,去香港上市,為了快速在香港上市張蘭變更國籍,種種原因最終沒能在約定時間前上市)觸發了股份回購條款,無錢回購導致鼎暉啟動領售權條款,公司出售成為清算事件又觸發了清算優先權條款。日益陷入被動的張蘭最終被迫“凈身出戶”。


通過小馬奔騰對賭失敗

更深層次原因分析

我們發現
小馬奔騰輸的不是賭局,而是內耗!



家族企業  股權不清埋隱患

李明在世時

姐姐李莉為副總裁

妹妹麗萍負責旗下廣告公司

妹夫擔任小馬奔騰電視劇總經理

李明去世后20

妻子金燕人董事長兼總經理

公司公章被拿走

全部營業執照的正副本原件不翼而飛

姐姐逼宮成為董事長

姑嫂爭權大爆發!

那么,

企業在發展過程中如何避免內斗,保持公司的穩定運營?



對策

 

科學設置控股權

     很多合伙創業者都是同學、朋友、親戚等關系,礙于面子,剛開始時股份均分,兩個人合伙各占百分之五十,三個人合伙各占三分之一,四個人合伙就各占四分之一,這種股權分配被證明是最差的設置,為以后公司股權斗爭埋下隱患,如雷士照明、真功夫等。


    人本性是趨利的,在巨大的利益誘惑面前能讓人們相安無事只能靠制度和機制。很多合伙人在創業期都能做到同甘共苦,兢兢業業完完全全的奉獻自己,同舟共濟把企業做起來,但隨著企業的不斷發展壯大,企業有足夠的利潤分紅之后,合伙人便開始有了自己的想法,在實現物質領域的富足后,都開始追求自己的話語權,于是漸漸地合伙人間的思想開始分化,開始貌合神離同床異夢,處于優勢的合伙人名利雙收,享受其中而不肯下來,處于弱勢的合伙人的訴求得不到滿足,于是就開始兄弟反目同室操戈,甚至有的斗爭到動用黑社會,大有同歸于盡之勢。即便矛盾解決了,兄弟早已陌路,大家老死不相往來,在中國這樣的案例太多了,比比皆是。


    因此,在企業創立時就要確定好領頭人,把股份分好,一定要有一個相對大股東,甚至是絕對大股東。股份相對均衡時要考慮簽訂一致行動人協議(風投進入時一般也會要求企業簽訂),確保公司的最高決策效率和風險控制。


    在股權問題上要長遠考慮,統籌布局,做好股權發展預測,而不要第一次就把股份過多釋放,為將來的股權控制留下隱患,一般來說企業處于不同發展階段對公司控股權要求不一樣。




    如果大股東比例相對不高,有限公司時,可以在公司章程中約定其表決權比例,以達到控制公司經營的決策權。股權激勵時,可以考慮激勵對象以有限合伙企業平臺的形式持股,大股東在有限合伙企業中擔任GP,被激勵對象擔任LP,這樣大股東可以代為行使有限合伙企業的控股權。




股權代持不明晰


2011年完成上市前的最后一輪融資,

當年12月股份改制,當時李明部分股份被其姐姐李莉代持,

但沒有簽訂代持協議導致后期股權爭議。




對策

 

股權代持須謹慎

   有些公司會存在股份代持現象,代持雙方一定要簽代持協議,否則被代持方的權益得不到保障(如本案中李明),目前代持協議被認定有效,但一般情況下最好不要代持,且代持關系在上市過程中需要還原。


      我國《公司法》目前沒有明確規定關于股權代持的條款,關于股權代持的法律效力主要規定在最高院的司法解釋中?!豆痙ㄋ痙ń饈停ㄈ返詼逄醯諞豢罟娑ǎ骸壩邢拊鶉喂鏡氖導食鱟嗜擻朊宄鱟嗜碩┝⒑賢?,約定由實際出資人出資并享有投資權益,以名義出資人為名義股東,實際出資人與名義股東對該合同效力發生爭議的,如無合同法第五十二條規定的情形,人民法院應當認定該合同有效?!備霉娑ㄋ得鞴扇ù中櫓灰晃シ春賢ǖ諼迨豕娑ǖ那樾?,應當是有效的。


   《合同法》第五十二條的具體規定為:“有下情形之一的,合同無效:一方以欺詐、脅迫的手段訂立合同,損害國家利益;惡意串通、損害國家、集體或者第三人利益;以合法形式掩蓋非法目的;損害社會公共利益;違反法律、行政法規的強制性規定?!?/span>



人才出走  加速衰落



李明在世時承諾的股權激勵計劃被擱置,造成高管離職、編劇出走,核心人員跳槽,業務停滯不前,業績沒達到預期觸發對賭協議,被裁決強制執行。



對策

做好股權激勵  經營好企業更要經營好身體


     小馬奔騰的靈魂人物李明去世時年僅47歲,正是當打之年,在公司發展最關鍵的時候離世對公司的打擊無疑是很重的,這也為日夜奔波操勞的企業家敲響了警鐘。企業發展很重要,但革命的本錢身體同樣重要。企業家在管理公司的時候一定要學會科學的管理方法,學會授權和分權,不要大小事務都自己管,一竿子插到底,把自己搞的整天忙得不可開交。要讓下面的人忙起來,學會抓大放小,多給自己留點時間思考公司的發展戰略,多鍛煉身體,給自己以健康的體魄,才能帶領公司走的更長遠。


讀而思

Thinking

這個事件給我們很多啟示和思考,企業在發展過程中如何避免內斗,保持公司的穩定運營,融資時如何不處于被動??毓扇ㄎ榷ㄊ槍疚榷ǖ母?,現代化公司治理是公司穩定發展的保障,股權激勵等激勵手段是企業穩定發展的源動力,資金是企業發展的助推劑,要學會使用資金科學規劃。

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文章分類: 專欄評論
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